信息时报

煮酒论英雄 杨百万叶荣添赢了

历经8个月的努力，在层出不穷的疑惑和质疑中，下半年首个交易日，A股终于重回“3时代”。半年以来，无论是机构的明星分析师，还是民间的众位“股神”，各色人物悉数粉墨登场，围绕着股市的起起落落把一出“多空战”的大戏唱得热闹非凡。

如今站在3000点之上，稍稍回顾一下这些“名角”上半年的“唱词唱腔”，一来可以给在股海搏杀半年却收益不多的股民们聊以玩味，二来也为这些角色下半年故事的展开埋下伏笔，待年终岁末之时，再来煮酒论英雄。

杨百万：年内看高5000点

被称为“中国第一股民”，真名杨怀定。

测市时间：2009年1月6日

主要观点：年内看高5000点

“如果开市涨3天，那么沪指看4000点！”“现在的所谓利空包括大小非、银行危机、经济下滑、公司业绩下滑等。这些都是可预见的……，现在已经是历史性底部行情无可非议。不参与将来一定是后悔莫及。记住股市没有滞后性，只有超前性。大家都肯定两点事实：一是2009年经济复苏；二是中国率先经济复苏，……，至于上涨点数，今年最高我看好4000点至5000点。当然，期间肯定有反复。但也可以肯定地说，某些机构说的那个1600点低位，绝对到不了。”

“现在不是谈论股市的时候，而是选股入市的时候。至于上涨点数，今年最高我看好4000点至5000点。”

叶荣添：国庆节到4000点

去年下半年崛起的新星，因经常出现过激言论，被称为股市“疯狗”。

测市时间：2009年1月5日

主要观点：国庆节到4000点

“2009年的中国股市会在一季度涨到3000点以上，然后全年跌至900点附近。2010年二季度后才是新一轮牛市的开始。金融海啸的第二波将会在6月份就开始，比第一波还要猛5倍以上。如果说一季度之前的经济是短暂反弹，A股的上涨至3000点只能说是一个回光返照。以长远的目光看真正的灾难还未开始。各位要做好思想准备，如果你不抓紧一季度的最后赚钱机会，那么将会等到2010年4月份以后才是入场时机了。”

“3000点之后，我能看到市场趋势延伸的地方，只是4000点。下半年的政策和措施会非常多，大的利空基本没有，小的利空我们都是可以预见的。因此，我认为下半年的行情，就如2007年一样，会在国庆之前处于一个缓涨和平稳上行的过程中，A股的市场有可能争取国庆左右到达4000点。”

龚方雄：年内将站上3000点

摩根大通董事总经理、大中华区首席经济学家。

测市时间：2008年4季度

主要观点：“尽管对明年一季度市场可能继续探底，但我们还主张重仓中国A股。市场跌得已经够多，估值已经到位。不管未来多悲观，这样的估值已经值得购买。我们主张重仓中国A股，而且主张买水泥、机械板块，和4万亿有关的板块。”

“中国内需情况好于预期，全球基金已经加仓中国股票；而A股在前期筑了比较好的底部，接下来将会领涨全球。牛市总是在质疑声中悄然而至，我认为A股年内将站上3000点”。
机构测市多不准

以券商为代表的机构向来是市场最具权威的声音。按照正常的逻辑，拥有强大的资金实力，顶尖的研究团队，精密的策略模型，所产生的研究成果通常应该比小股民的感性投资来得靠谱。可是回首券商机构去年底制作的策略报告，无论是大盘点位还是牛股推荐，水平大都难言高超。

回顾15家大型券商的09年度策略报告，除了银河、兴业、西南3家券商看到3000点外，其余券商作出预测的皆在3000点以下，而券商们所推荐的“2009年大牛股”上半年的表现也大都不尽如人意，如15家机构一致看好的中兴通讯[29.00 0.10%]上半年涨幅只有35.8%，落后同期上证指数多达27个百分点。

其实机构对后市的预测失准近年来已经成为家常便饭，这主要来自于机构机械性地照抄照搬西方金融机构对市场判断的思路和方法。统计发现，几乎九成以上的机构在判断后市的依据时会罗列大量的历史数据统计分析报表，而估值方法也大都抄袭西方市场较为普遍的PE/PB估值，而对A股市场特有的政策因素、波动幅度、投资者心态等缺乏深刻的认识。